浙江车网•热点关注：这两天汽车界绕不过的新闻，当属大众集团10亿欧元入股江淮了。

 

  6月11日，大众汽车集团与安徽省国资委、江淮汽车集团正式签署了投资协议。根据协议，大众汽车将以10亿欧元入股江淮汽车母公司—安徽江淮汽车集团控股有限公司50%的股份（安徽国资委保持控制权）。同时，大众汽车将增持电动汽车合资企业江淮大众股份至75%，进而获得合资公司的管理权。

 

  或许是合作消息的提前泄露，自2020年5月20日至6月4日，江淮汽车的股价已经七次涨停。6月12日，也就是上周的最后一个交易日，江淮当天股价上涨9.98%至11.02元。

 

  看似两强携手攻入新能源汽车市场，但背后却是江淮汽车近年来在“商转乘”战略下的节节败退，高开低走，只能靠政府的救济粮活命。而德国大众在加码新能源之际，再次虎视眈眈盯上了国内的燃油车市场。这其实是典型的明修栈道，暗渡陈仓。在合作这件事上，双方都明显有着各自的算盘。

 

  转型失败的江淮

 

  对于江淮和大众的合作，很多人直言，江淮是傍上了金主。

 

  的确，对于如今日薄西山的江淮而言，大众的档次绝非其能企及。

 

  先来看营收，江淮财报显示，2018年公司营业收入虽然达到500.91亿元，但归属上市公司股东净利润的亏损却高达7.86亿元，同比下降282.02%；到了2019年，归属于上市公司股东的净利润1.06亿元。看上去扭亏为盈，但2019年政府却对江淮汽车的补贴高达11亿元。也就是说，如果扣除政府的补贴，江淮汽车在2019年度扣非净利润亏损达9.78亿元，相较于2018年亏损呈进一步扩大的趋势。

 

  在严重亏损的背后，江淮也一直靠着政府的补贴维持生计。从财报上看，从2016年到2019年的4年时间里，江淮累计获得的政府补贴已超33亿元。尤其是在2018年补贴全面退坡的背景下，江淮仍然拿到了12.78亿元补贴。

 

  再看销量，同样是惨不忍睹。

 

  2019年，江淮汽车新车销售量为42.1万辆。这其中乘用车的销量仅为16.3万量，同比下跌了17.8%。而根据今日车事的报道，近三年来，江淮汽车乘用车板块销量分别同比下降39.5%、12%、17.8%。2020年的第一季度更是开局不利，江淮乘用车销量仅为2.7万辆。

 

  需要强调的背景是，从客车起家的江淮汽车，自2004年提出“商转乘”战略，但是在十几年的摸索中一直磕磕绊绊，至今未交出理想的成绩单。

 

  从2003年起，江淮汽车就酝酿造轿车，到了2009年，投入速度加快，江淮连续推出了和悦、和悦RS两款车型。2010年，江淮在乘用车领域形成了C、B、A、A0级轿车、SUV、MPV六大系列平台，至此“大乘用车战略”基本确定。

 

  但一年后，江淮乘用车一路高歌猛进的势头得到了遏制。2011年，江淮乘用车销量约为21.5万辆，同比增长8%。2013年1月5日，江淮汽车公告投资30亿新建的乘用车第三工厂投入使用。至此，江淮乘用车设计产能已达54万辆，最大可达到60万辆。但就在刚刚过去的2012年，江淮乘用车（轿车、MPV、SRV）的销量为20.13万辆，同比下降达7%。也就是说，去年江淮原有30万辆的产能利用率仅为67%。如果再算上第三座工厂，江淮乘用车的产能利用率将降至33%～37%之间，产能过剩，导致利用率大打折扣。

 

  根据中国经营报引用汽车分析师钟师的说法，江淮汽车‘商转乘’的发展战略实际上是不成功的。整体来看，江淮汽车在乘用车领域的退步很大，它在乘用车领域的底子不厚，积累还不够。

 

  而根据中国中国经营报的消息，江淮汽车董秘办负责人称自2018年开始江淮在轿车领域基本上已经不再投入。

 

  而如今，有德国大众这样的大主顾找上门，对陷在商转乘泥淖的江淮来说，自然喜不自胜。

 

 

  大众：表面新能源，背后盯上燃油车

 

  从表面上看，大众联姻江淮，是盯上了新能源汽车这块蛋糕。

 

  根据协议，大众集团承诺授予江淮大众4-5个纯电动汽车品牌产品。到2025年，合资公司的纯电动车的量产目标为20万—25万辆；2029年，这一数字将变成35万—40万辆。而对应的预计收入，分别达到了300亿和500亿。

 

  江淮的优势显而易见。早在2009年，江淮汽车就提出了iEV纯电动驱动路线，并且构建五层次研发体系。到2020年，经过11年7代的技术研发，江淮已经构建出了国内最为成熟的iEV电动车技术平台。

 

  除了江淮之外，大众集团也投资约11亿欧元，获得了国内电池生产企业国轩高科动力能源有限公司26%的股份，成为其大股东。

 

  大众和江淮联姻后，在新能源汽车市场，大众出技术，江淮除了技术之外还有渠道，国轩高科出电池，大众江淮啃下了新能源汽车最重要的三块骨头。

 

 

  表面上看，大众盯上的是江淮大众新能源，但实际上大众的野心却是整个江淮集团。

 

  就在签约的同时，大众集团还承诺，“在中国法律允许且取得许可前提下，优先考虑在江淮大众生产大众中型、中大型车等插电式混合动力车和燃油车。”也就是说，除了新能源汽车之外，大众还盯上了燃油车市场。

 

  一时间，大众可谓锋芒毕露。

 

  有业内人士表示，目前大众在中国除了豪华车合资企业之外，另外还有南北大众两个合资车企，并且南北大众均有中型和中大型燃油车在生产。如果大众再在江淮生产中型和中大型燃油车，不知将会投放什么车型，又如何处理与南北大众之间的关系。但大众一旦想投放的话，那也是谁都无法阻拦的，因为技术毕竟在大众自己手里。

 

  江淮：会否成为增持南北大众股份的筹码？

 

  江淮汽车虽然在乘用车市场惨败，但在其老本行商用车领域，还依然保持着优势。据今日车事报道，2019年江淮汽车在国内商用车领域的份额排名第6位，达到了5.85%。在当年12月各大车企商用车销量同比下跌的情况下，江淮的销量却逆势上扬，同比增长43%。

 

  在商用车领域，江淮依旧宝刀未老，这块蛋糕大众似乎也不可能不惦记。

 

  特别是在中国合资企业中的股份占比，可能也是一件令大众非常垂涎的事情。

 

  在一汽大众成立之初，中德双方的占比为60：40，大众仅有四成。在情况稍好一些的上汽大众，大众股份也仅有五成。但在2018年10月，宝马宣布计划花费36亿欧元收购华晨宝马25%的股份，如果最后实施其在华晨宝马的股比将增至75%。能够在中国的合资公司占据更多的股份，其实也是德国大众一直梦寐以求的。根据汽车大事记的报道，大众方面早就放出会调整一汽-大众合资股比的风声。

 

  但若想在南北大众增持股份，又谈何容易？南北大众也不是省油的灯。

 

 

  与江淮合作后，大众在江淮集团的股份一度达到了50%，成为继一汽大众和上汽大众之后，第三头利润奶牛。但不论是一汽大众还是上汽大众，技术、产品均完全依靠德国大众，一旦在南北大众无法获得更多的利益，大众非常有可能将重心转移到江淮大众，届时对一汽大众和上汽大众的打击将是致命的。特别是手中有了这个备胎之后，大众想要谈判提升在南北大众的股份占比，似乎也就有了更多的筹码。

 

  从目前来看，大众联姻江淮，将再一次搅动国内新能源汽车市场。在大众的技术加持下，高开低走的江淮似乎又有了快速东山再起的机会。而对大众而言，这一步棋不仅能够快速占领中国的新能源市场，而且还能够进一步提高燃油车在中国的市场份额，并且在谋求股份追求利益最大化方面，德国大众似乎也有了新的天地。