浙江车网•车界观察：磕磕绊绊五年，理想终于要上市了。

 

    《证券日报》消息，美国东部时间7月10日，理想汽车正式向美国SEC递交招股书，申请在纳斯达克挂牌上市。这是继蔚来汽车后，第二个将在美国上市的新能源车企。不出意外的话，小鹏汽车也将紧随其后，步入美股。

 

    不过和蔚来相比，理想汽车的目标似乎并不大，这一点从募资金额就可窥见一斑。招股书显示，此次理想IPO募集的金额不超过1亿美金，怎么看都有点少。而2年前赴美上市的蔚来募资金额却是10亿美金，足足是理想汽车的10倍。

 

 

    募资金额差异的背后，是理想汽车和蔚来汽车在电池上存在较大差距。《浙江车网》了解到，理想采用的是增程式模式，而蔚来采用的是纯电模式。不得不说，目前纯电模式也是全球公认的未来方向。国外代表性企业特斯拉沿用的就是纯电模式；回归到国内，包括蔚来、小鹏、威马也都使用纯电模式。使用纯电模式最大的好处，就是其代表新能源最大的趋势易获得资本的认可。根据腾讯新闻《潜望》的报道，当理想汽车创始人李想和团队去见投资人的时候，绝大多数人都看好电动车这个方向。但是一听说理想汽车是增程模式，就表示出了不认可这一领域。

 

    实际上，理想汽车选择增程式可以说是迫不得已。2015年，创办了汽车之家之后又无奈离去的李想，开始创立车和家，并且喊出了“城市短途出行“、“共享出行”、”一个停车位可以并排停四辆车”的口号。根据当时李想的构想，SEV是一款非常小巧的纯电动低速汽车，定价5万以内，满足城市1-2人短途出行需求。在当时来看SEV属于低速电动车，而国内相关的法律法规迟迟没有落地，也就是说低速电动车尚处于监管的灰色地带。而根据李想的预估，相关的政策最早会在2016年出炉。但李想苦等的政策却迟迟没有出炉，致使SEV有着极大的不确定性，李想的预计以失败告终。2018年3月22日，车和家宣称拿下30亿元B轮融资，并且宣布与滴滴组建合资公司；到了当年8月份，车和家低调发布了理想ONE电动车，这也是理想汽车诞生以来发布的唯一一款汽车。而理想ONE搭载的正是增程电动技术。这直接表明，李想已经彻底放弃了SEV，转而选择了增程模式。

 

 

    至于李想选择增程模式，也被业内人士称为“曲线救国”。实际上经历了SEV的失败后，如果李想选择纯电模式，在时间上已经远远落后蔚来、小鹏、威马等同行，这才有了理想汽车选择增程模式。

 

    再回归到募资1亿美金，此前汽车行业分析师钟师曾告诉媒体，此次理想IPO占坑的意味更重。“此时能在美股募集1亿美元，已经算不错的成绩。相比募资，随着登陆美股，理想汽车身上会带有更多资本市场的光环，这有助于后续从私募基金、风险投资等别的渠道融资。”

 

    这说明理想汽车不是口味太小，而是不得已而为之。其真正的图谋不在于眼前的金额，而是更多未来可能存在的机会。

 

    如果单从盈利来看，今年一季度理想汽车确实给市场带来了不小的惊喜。蔚来在2018年寻求IPO时，曾因巨大的亏损而饱受争议。而理想招股书显示，今年Q1理想实现毛利6828.8万元人民币，毛利率为8.02%，车辆销售毛利率为8.45%，实现净利润为-7711.3万元人民币，净利率为-9.1%。虽然依旧在亏钱，但是理想已经实现了整体毛利率转正，这对新造车势力是一个不小的突破。而这也正是理想汽车敢于上市募资的底气所在。否则，理想汽车可能连上市募资一亿美元的勇气都没有。

 

 

    能率先实行整体毛利为正，也离不开增程技术。理想还在招股书提到，纯电动车成本居高不下是受限于现阶段的电池技术。以纯电技术的锂电池为例，2019年的价格约为每千瓦时166美元，比大型内燃机SUV的物料成本要高上30%至35%。

 

    也就是说，增程即便当下不受资本的认可，但成本却比纯电模式更低。

 

    不过，即便理想汽车能够在美国顺利上市，但后面的路也不是很好走。一直以来，国内消费者对品牌力要求极高。因此国产品牌车在与外资、合资品牌车的竞争过程中长期要越级竞争，直接导致了国产车利润空间被大大挤压，回归到国产新能源车则甚至连毛利都很难打平。另外，在与外来物种的竞争中，理想的压力也不可谓不小。今年新能源汽车补贴政策设置了售价低于30万元的门槛后，特斯拉Model3紧急将价格下调，补贴后售价仅为27万元。但是与特斯拉相比，理想的品牌力与其显然还有着不小的差距。